Les bons du trésor émis par adjudication en 2007 ont atteint quelque 259,6 milliards de dirhams (MMDH), soit 98 pc de l'encours total de la dette intérieure du Royaume, qui s'est élevé à quelque 264,1 MMDH, indique la direction du Trésor et des Finances extérieures, du ministère de l'Economie et des Finances.

L'encours de ces émissions s'est inscrit en légère baisse de 1 pc par rapport au niveau enregistré en 2006, précise la direction dans son rapport 2007 sur la dette intérieure du Royaume, présenté mardi à Rabat.

La répartition de cet encours fait apparaître que les bons à 5 ans, 10 ans et 15 ans accumulent la part la plus importante dans la mesure où ils représentent près de 79 pc de l'encours total des adjudications, précise la même source.

La direction du Trésor et des Finances extérieures indique, par ailleurs, que les souscriptions réalisées à fin décembre 2007 ont porté sur environ 41,9 MMDH, en hausse de 8 pc par rapport à 2006.

A l'exception de cette "légère hausse", le montant souscrit au cours de 2007 est le plus faible réalisé depuis 2000. Selon la direction du Trésor, "cette évolution est une conséquence de la maîtrise du déficit budgétaire qui n'a pas dépassé 1,7 pc du PIB en 2006 et devrait être proche de l'équilibre en 2007".

Il ressort de la ventilation par maturité de ces souscriptions, une baisse prononcée du long terme qui n'a représenté que 18 pc des souscriptions totales contre 61 pc au titre de 2006. A l'inverse, la part du court terme a marqué une hausse remarquable passant de 18 pc à 60 pc en 2007.

Le court terme, particulièrement les bons à 52 semaines, a été ainsi le segment le plus sollicité en 2007, dans la mesure où il a fait l'objet des souscriptions les plus importantes. La direction du Trésor explique cette tendance par "la réorientation du comportement des investisseurs plus alignés sur ce segment suite au resserrement des conditions de financement sur le marché monétaire".

La part du moyen terme dans ces souscriptions est restée, quant à elle, presque stable pour se fixer à près de 22 pc, précise la même source.

Le directeur du Trésor et des Finances extérieures, M. Zouhair Chorfi, a donné mardi une conférence de presse au cours de laquelle il a présenté le financement du Trésor en 2007 et les perspectives de 2008.

Il a indiqué dans ce cadre que la dette intérieure du Royaume, qui représente 80 pc de l'encours total de la dette publique (330,1 MMDH), a enregistré une baisse de 1,9 MMDH, pour se situer à 264,1 MMDH en 2007, soit 44 pc du PIB.

Cette baisse s'explique notamment par le recul de l'encours des bons émis par adjudication, la régression de l'encours des emprunts conventionnels, ainsi que par la poursuite de la baisse de la dette intérieure d'origine bancaire, qui ne représente désormais que 28 pc de l'encours de la dette intérieure du Trésor.